Кристина Дааэ, молодая оперная певица, только что закончила петь на сцене вместо Карлотты, примадонны. Она получает заслуженные овации и поздравления директоров. А девочки из кордебалета напуганы появлением якобы Оперного Привидения. Директора, конечно, не верят в его существование. Они сообщают Кристине, что с ней хочет познакомиться виконт де Шаньи.

В своей гримерной Кристина встречает Рауля, и они понимают, что знакомы с детства. Рауль хочет возобновить знакомство, но позже, поскольку сейчас у него есть обязательства перед семьей. Он уходит. Кристина слышит голос своего наставника по пению, которого считает Ангелом Музыки, посланного ей отцом с Небес. Кристина просит своего учителя показаться ей, а когда тот появляется, просит его показать ей, где он живет.

В жилище Ангела Кристина, не удержавшись, снимает с него маску и понимает, что перед ней человек, которого все называют Оперным Привидением. Себя же он называет Эриком. После того, как ее испуг проходит, Кристина возвращает Эрику его маску и говорит, что готова возобновить уроки пения.

Кристина навещает могилу своего отца в Перросе, куда за ней следует Рауль и пытается убедить ее покинуть Оперу. Об этом становится известно Эрику. Тем временем Карлотта снова назначена петь ведущую партию, и Эрик в гневе сбрасывает на нее люстру, обнако приме удается спастись.

Эрик появляется на балу-маскараде и напоминает Кристине, что она принадлежит ему. На крыше Оперы Кристина рассказывает Раулю о своем посещении подземелий. Рауль подговаривает Жозефа Буке, рабочего сцены, следить за Эриком и доложить виконту о том, где тот живет. Происходит конфликт интересов Буке и Эрика. Кристина поет, и посреди спектакля находят мертвого Буке. Мег Жири, его невеста, клянется, что отомстит.

Эрик забирает Кристину к себе домой, а Рауль и Мег идут по их следу. Они попадают в комнату пыток. Кристина обещает Эрику выйти за него замуж, если тот освободит пленников. Эрик так и делает, но у Мег с собой нож, она бросается на Эрика, Кристина едва успевает ее остановить. Однако оружие есть и у Рауля, и он нападает на Эрика. Кристина забирает у Мег нож и грозится убить себя, если Рауль не остановится. Она говорит, что выйдет замуж за Эрика, не потому что он ее заставил, а потому что это ее выбор. Эрик прерывает ее и говорит, что теперь, когда он знает, что она любит его, он отпускает ее, а сам должен ответить за свершенные им злодеяния. Кристина уходит с Раулем и Мег, а Эрик топится в подземном озере.