В начале фильма нам показывают младенца, заливающегося плачем. Люлька, в которой он находится, несется по подземной реке, пока не пристает к берегу, где младенца берут под свою опеку... крысы.

Прошло много лет. Перед нами - величественная Опера. Публика ждет начала представления, блещет зал, и играет оркестр, а в это время в застенках Оперного дома происходят таинственные убийства.

Ночью, когда Опера становится пустой, на сцене появляется молоденькая певица. Она поет и получает от этого удовольствие, не замечая, как за ней с балкона следит таинственный незнакомец в черном плаще.

Кристина спешит к себе, и в одном из многочисленных коридоров встречает мужчину, который говорит, что он думал о ней, добавляя, что ее пение наполняет его сердце светом. Он уходит: "Никто не должен ничего знать. Когда ты услышишь мои мысли, ты узнаешь, куда идти".

Подвалы оперы. Крысолов, мистическим образом потерявший над собой контроль, попадает в расставленную им же ловушку.

Мальчик-посыльный приносит Кристине в будуар шикарный букет алых роз. Кристина, оторопев, читает приложенную записку - оказывается, букет прислан виконтом Раулем де Шаньи. Гувернантка поддразнивает Кристину, но девушка не обращает внимания на ее колкости.

Во время репетиции, когда Карлотта исполняет свою арию, Призрак телепатически разговаривает с Кристиной, подзадоривая ее напакостить примадонне.

Крысолов на дознании рассказывает следователю о некоем "создании Ада", обитающем в Опере. Дааэ вновь встречается с незнакомцем, на этот раз среди оперных декораций. "Скоро весь мир будет у наших ног, - обещает от ей. - Верь мне, доверяй мне". Неожиданно мужчина срывается с места и исчезает в одном из проходов. Но служащий сцены, Альфред, успевает заметить его, и незамедлительно оповещает об этом свою подругу - оперную прачку.

Билетерша - мадам Жири - уверяет журналиста, что Призрак существует, он реален. Из этой самой ложи, говорит она, он наблюдает за представлениями. Подземелья, тьма - его мир. Чем больше рассказывает билетерша, тем холоднее становится в ложе, и посетители вынуждены покинуть ее.

В фойе Оперы Рауль де Шаньи интересуется сомнительного вида художником - метрдотель представляет его как знаменитейшего Дега. В это время Кристина выходит навстречу своему поклоннику. Рауль смущен и растерян, Кристина дает ему понять, что не любит розы. Он предлагает ей дружбу. В то же время Альфред с подругой Полетт следуют по пути, которым ушел Призрак. Крысы и пауки сопровождают парочку в этом малоприятном путешествии. Но вот появляется Призрак... и вновь проливается кровь.

Джозеф Буке приносит Кристине розы и делится сплетнями о Призраке - пропали работники оперы, а сам Буке его видел.

Тем временем Призрак на крыше развлекается садистского характера фантазиями, впрочем вскоре на их место заступают фантазии эротические - в облике молоденькой Дааэ.

Карлотта теряет голос перед выступлением. Решено, что ее партию исполнит Кристина. На репетиции за ней равно наблюдают и Рауль, и Призрак. Не допев, Кристина падает в обморок. Не успевает она прийти в себя, как в комнате появляется Призрак. Рауль подслушивает их разговор, но когда он отходит от двери, Кристина, улучив момент, выбегает вон. Войдя в комнату, виконт не застает там никого. Брат Рауля, Джером, утешает его. Настаивая на том, что младшему брату необходимо "развеяться", он отвозит Рауля в публичный дом вкусить радостей плоти. В одной из продажных женщин Раулю видится Кристина, но когда иллюзия рассеивается, виконт приходит в ярость.

В Опере происходит еще одно убийство. На этот раз жертвой становится один из владельцев. Кристина слышит голос Призрака и спускается к нему. После сцены исступленного музицирования Призрак и Кристина предаются любви, после чего Призрак одаривает Кристину своим кольцом. Попутно нам рассказывается о злоключениях парочки крысоловов, которые вторглись в царство Призрака.

После пробуждения Кристина играет на органе в логове Призрака. А тот ее извещает, что пришло время убрать со сцены Карлотту. Между любовниками происходит ссора, и Призрак уплывает прочь на лодке, в то время как Кристина остается в его убежище.

Карлотта прихорашивается перед выступлением. Сначала она слышит голос в своей голове, извещающий певицу о том, что сегодня она петь не будет. Она ругается с Марком, своим партнером по сцене, тот уходит, но тут же Карлотта слышит из соседней комнаты его крики о помощи. Она входит - его нигде нет, и тогда примадонна отправляется на поиски пропавшего. Заканчивается это встречей с Призраком. Карлотта напугана, но решается петь на вечернем гала-концерте.

Разозленный тем, что его предупреждениям не вняли, Призрак обрушивает на зрительный зал люстру. В панике зрители покидают Оперный дом. Всё это время Кристина находится в убежище Призрака глубоко под Оперой. Рауль пытается найти Кристину, но никто не знает, где она. Наконец ему на помощь приходит гувернантка Кристины.

Призрак возвращается к себе и встречает там разозленную мадемуазель Дааэ. Они снова ссорятся, потом, правда, как ни в чем не бывало занимаются любовью. За ними через щель наблюдает один из крысоловов. Кристина просыпается одна. Спускается ниже в логово Призрака, где кишмя кишат крысы, которые настроены отнюдь не благожелательно. Ей удается сесть в лодку и уплыть, в то время как Призрак обнаруживает отсутствие своей возлюбленной. На выходе из пещер Кристина сталкивается с Раулем.

Позже расстроенная Кристина говорит, что хочет увидеть небо. Они с Раулем выходят на крышу Оперы, где девушка рассказывает виконту о Призраке, преследующем ее. Тем временем тот наблюдает за парочкой из-за статуи. Кристина заручается защитой Рауля, и его обещанием любить ее, после чего обменивается с виконтом поцелуем.

Кристина солирует в спектакле. После окончания арии из пустой в начале спектакля ложи доносятся аплодисменты. На сцену выбегает окровавленный крысолов, сообщающий аудитории, что он лицезрел Кристину там, внизу, совокупляющуюся с Призраком. Тот тоже оказывается на сцене. Он невозмутимо подхватывает Кристину в полубессознательном состоянии на руки, и пока публика в очередной раз расходится, уносит девушку за кулисы. Рауль берет фонарь и идет спасать любимую девушку.

В Опере появляется полиция, которая намерена поймать Призрака. Кристина снова в лабиринтах. Призрак говорит, что она теперь останется с ним навсегда. Девушка ударяет его по голове камнем. Рауль ищет Кристину в подземельях. Кристина же чуть погодя начинает просить прощения у Призрака и уходит с ним.

Рауль находит Кристину и Призрака и стреляет в него. Истекая кровью, тот просит Рауля позаботиться о Кристине, поскольку полиция и крысоловы уже близко. Призрак показывает Раулю и Кристине лодку и дает указания, как выбраться из подземелий.

Полиция и крысоловы убивают Призрака. Кристина и Рауль уплывают. Одновременно с тем, как погружается под воду тело Призрака, с пальца Кристины соскальзывает данное ей Призраком кольцо.

На верх страницы.